中信建投研报称，中东地缘冲突引发全球金融市场短期调整，A股当前情绪杀跌已较充分，若后续局势不进一步升温，市场将快速回归国内经济、政策及流动性主导的中长期趋势。然而，此次冲突对能源、化工、航运等产业和全球通胀预期的长期影响值得后续关注。2026年两会总基调为“稳中求进、提质增效”，宏观政策延续积极取向，财政侧重结构优化与民生消费，货币强调流向中小企业和科技产业，产业聚焦智能经济、碳达峰及服务业升级。后续A股聚焦景气与确定性双主线布局：景气主线受益于AI算力资本开支加速，利好存储芯片、光模块、燃气轮机、AIDC配储等上游材料设备；确定性主线核心是HALO交易，受地缘格局与AI需求驱动，电网建设、能化板块、金属及交运基础设施获得价值重估。
全文如下中信建投：恐慌冲击弱化，聚焦景气+确定性交易
中东地缘冲突引发全球金融市场短期调整，A股当前情绪杀跌已较充分，若后续局势不进一步升温，市场将快速回归国内经济、政策及流动性主导的中长期趋势。然而，本次冲突对能源、化工、航运等产业和全球通胀预期的长期影响值得后续关注。2026年两会总基调为“稳中求进、提质增效”，宏观政策延续积极取向，财政侧重结构优化与民生消费，货币强调流向中小企业和科技产业，产业聚焦智能经济、碳达峰及服务业升级。后续A股聚焦景气与确定性双主线布局：景气主线受益于AI算力资本开支加速，利好存储芯片、光模块、燃气轮机、AIDC配储等上游材料设备；确定性主线核心是HALO交易，受地缘格局与AI需求驱动，电网建设、能化板块、金属及交运基础设施获得价值重估。
近期美以对伊朗的军事打击引发全球股市震荡，美股、A股出现调整，日韩及欧洲股市受冲击更为显著。复盘近20年中东7次重大冲突，A股情绪杀跌周期偏短，而当前市场调整充分，短期恐慌冲击有望修复。但需注意战争持续对全球通胀预期和产业造成的长期影响，推升原油、天然气价格，利好航运企业利润，同时引发能源、化工行业结构性通胀风险。政策方面，2026年两会明确“稳中求进、提质增效”的政策取向，宏观政策兼顾财政结构优化与货币传导效率，产业政策聚焦集成电路、生物医药等智能经济领域及碳达峰目标，将逐步引导投资者关注点从地缘冲突转向基本面与政策红利。
行业布局方面，美股HALO交易逻辑有望延伸至A股，结合景气线索可关注两大方向：一是景气主线，AI算力资本开支加速兑现阶段，Meta等巨头持续上调资本开支指引，带动存储芯片、PCB 材料、光模块、液冷等上游环节需求，北美缺电持续演绎，利好燃气轮机和AIDC配储等行业；二是确定性主线，核心是HALO交易，能化板块受中东局势推升油气价格，且成本端上行将传导至全产业链，利好基础化工、精细化工等细分领域；金属板块受益于地缘紧张推动的央行增持黄金、稀土供应扰动，以及AI算力建设带动的铜、小金属需求；电网建设和交运基础设施则受益于HALO交易下价值重估逻辑。
重点关注板块包括：AI（存储等涨价链、液冷、燃气轮机、AIDC配储）、油气煤炭、基础化工（煤化工等）、金属、电网设备等。
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